Oferta obligacji spółki z branży logistycznej

W kwietniu gdy mieliśmy prawdziwy wysyp ofert okazało się jednak, że kilka emisji nie zostało zakończonych powodzeniem. Klienci jak widać coraz uważniej przyglądają się spółkom i dokonują ostrożnej selekcji w wyniku czego tylko najlepsze i najciekawsze firmy mogą liczyć na uwagę.

W maju ofert jest zdecydowanie mniej a uwagę zwraca oferta spółki działającej w branży logistycznej. Do tej pory nie prezentowałem spółek z tej ciekawej branży jest więc możliwość tworzenia dobrej dywersyfikacji portfela. Artykuł prezentowałem już na PP2 ale jak zwykle niknie on już pośród nowych codziennie aktualizowanych.

Wróćmy zatem do krótkiego omówienia samej spółki. Dostarcza ona klientom innowacyjne systemy, które optymalizują procesy logistyczne poprzez automatyzację. Nawiązywanie współpracy z kontrahentami odbywa się w trzech etapach, które przedstawia poniższy rysunek.

Zdolność do obsługi zadłużenia czyli ocena ryzyka inwestycji

Omówiony w poprzednim odcinku wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem to za mało by ocenić emitenta. W końcu obligacje to nie akcje, które są bezterminowe. Obligacje wymagają zatem nie tylko płatności odsetek ale także swój termin zapadalności więc na koniec spółka musi oddać nie tylko kolejne odsetki ale i całość zainwestowanego kapitału.


Po drugie jak już wspominałem zwykle spółka nie poprzestaje na jednej emisji obligacji, lecz wypuszcza kolejne serie oznaczane zwykle kolejnymi literami alfabetu bądź kombinacjami typu AA, AB, AC itd. Dzięki temu może na przykład spłacać dawne emisje nowymi ale nie rozwiązuje to problemu wypłacalności.

Co więcej spółka może mieć nie tylko zobowiązania wobec obligatariuszy. Firma może mieć także zaciągnięte kredyty, które musi spłacać według harmonogramu. Mało tego dodatkowo firma może także leasingować składniki majątku co także wiąże się z płatnościami. Wniosek prosty potrzebny jest bardziej ogólny wskaźnik.

Przegląd aktualnych ofert obligacji

W roku ubiegłym oferty obligacji prezentowałem najpierw na PP2 a w nieco późniejszym terminie gdy dany artykuł przysypany został wieloma nowymi na przeróżne tematy jakie poruszam na blogu głównym ów artykuł był przedrukowywany tutaj do wiadomości wszystkich tych, którzy przeoczyli tę ofertę.

W kwietniu jednak mamy tyle emisji przeróżnych obligacji, że gdybym miał kontynuować ową tradycję mielibyśmy tu artykuł po artykule dotyczących opisu takiego czy innego emitenta. Na PP2 prezentuję bowiem dzień po dniu kolejnych. Przedruki z taką częstością nie mają sensu.

Logicznym zatem staje się zgrupowanie wszystkie oferty w jednym miejscu. Oferta firmy PCC Rokita już dobiegła końca trwała bowiem bardzo krótko ale oferty pozostałe zostały zaplanowane na dłużej więc warto zebrać je wszystkie w jednym miejscu ich czas bowiem się powoli kończy a na PP2 zdążyły już ugrzęznąć w stosie nowych artykułów.

Dobra oferta obligacji z branży windykacji

Pomimo tego, że ostatni artykuł był dość długo na stronie głównej jakoś nie cieszył się dużym zainteresowaniem. Przygotowałem drugą jego część ale wygląda na to, że czytelników raczej nie interesują aspekty ekonomiczne obligacji w postaci analizy wskaźnikowej. Dużo większym zainteresowaniem cieszą się same oferty.

A ofert nie brakuje. Dziś na Polak potrafi 2 rozpoczynam cykl artykułów o licznych ostatnio ofertach obligacji w ofercie prywatnej. mamy zatem dobrą okazję do tworzenia dobrze zdywersyfikowanego portfela. Dziś także zaczynają się zapisy na obligacje o których pisałem już niedawno na PP2 ale tam artykuły szybką giną w gąszczu nowych a poniższa oferta będzie jeszcze aktualna przez pewien czas stąd piszę o nich raz jeszcze.

Opisywane dziś obligacje należą do jednej z lepszych firm z branży windykacji a więc tej która od dłuższego czasu cieszy się dużą popularnością i jest warta polecenia. Dowodem na wielką popularność jest przede wszystkim nieustanna nadsubskrypcja czyli zawsze chętnych jest więcej aniżeli przygotowana przez emitenta oferta.

Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem czyli dlaczego krawat musi być luźny

W poprzednim artykule omawiałem rolę wskaźników. Jak mówi sama nazwa mają one wskazać inwestorowi jak firma w którą zainwestował on swoją kasę stoi finansowo. Innymi słowy ma ona poinformować czy firma jest w stanie spełnić oczekiwania czyli płacić okresowo za odsetki a na koniec umowy zwrócić dług.

Przy pierwszym spotkaniu z analizą wskaźnikową może się człowiekowi zakręcić w głowie od ich ilości. Podręczniki podają zwykle długą i suchą ich wyliczankę podając nazwę, wzór i kilka słów wyjaśnień. Kolejną nazwę kolejny wzór i kolejne kilka zaledwie słów.

Nie mam zamiaru wymieniać tu wszystkich. Aby jakoś je ogarnąć warto ograniczyć się na początek do tych, które wydają się najważniejsze dla obligatariuszy. A z punktu widzenia obligacji najbardziej ciekawe są wskaźniki zdolności obsługi zadłużenia.

Wprowadzenie do wskaźników z punktu widzenia obligacji

Kupiliśmy obligacje wybranej przez nas firmy i co dalej? Dalej to już nic tylko się cieszyć i czekać na kasę. Nie musimy już denerwować się zakładaniem lokat, które szybko się skończą i szukać po tym terminie nowych lokat prawdopodobnie o niższym oprocentowaniu.

No nie do końca jest tak różowo. Dlaczego? Bo w banku mamy gwarancję BFG i możemy spać spokojnie nie martwiąc się czy bank szlag trafi czy nie. Dla nas to obojętne bo bank faktycznie może szlag trafić a my i tak dostaniemy kasę. I to z odsetkami.

W przypadku obligacji nie mamy takiej gwarancji. Jedynym gwarantem jest majątek firmy. Spółka odpowiada całym swoim majątkiem za powierzone im pieniądze. I dotyczy to tak obligacji zabezpieczonych jak i niezabezpieczonych. A jak firmę szlag trafi to ten majątek pełni rolę gwarancji.

Oferta obligacji z ciekawej branży

W ostatnich dniach dowiedzieliśmy się co nas czeka w najbliższych miesiącach w dobrych przecież do niedawna bankach. 3,60% które zapowiada Optima wobec 8% jeszcze rok temu wystarczy za dobre podsumowanie obecnej nieciekawej sytuacji panującej w bankach komercyjnych.

Wydaje się, że skala zmian jest mocno przesadzona i jakoś nie są przekonujące obniżki inflacji czy zmiany stóp procentowych. Nam pozostają w takim przypadku dwie opcje. Albo w dalszym ciągu biernie obserwować lekko niepoważne traktowanie klientów, albo po prostu poszukać alternatywnych dróg pomnażania kapitału.

Od dawna jako alternatywę wskazuję obligacje korporacyjne gdzie jakoś nie widać tak spektakularnych spadków. W ostatniej ofercie znów mamy ciekawą branżę. Mamy spółkę zajmującą się funduszami private equity oraz venture capital a zysk godny uwagi.