Oferta obligacji z branży komputerowej wreszcie aktywna

Koniec roku to dość nietypowy okres w przypadku finansów. Porównując rok ubiegły z rokiem obecnym da się zauważyć pewną prawidłowość w przypadku obligacji. Wypuścić emisję czy nie wypuścić oto jest pytanie.

Rok temu mieliśmy firmę z branży deweloperskiej którą omawiałem w tym artykule. Ona również pojawiła się w okresie przedświątecznym i potem długo przyszło nam czekać na faktyczną emisję. Doszło do niej dopiero w lutym czyli czas oczekiwania na przydział obligacji trwał aż 2 miesiące. Kwartalna wypłata odsetek jak dotąd przebiega bezproblemowo.

Teraz mamy sytuację podobną. Już dość dawno omawiałem spółkę z branży komputerowej. A mimo to emitent ciągle zwleka z przyjmowaniem zapisów. Co jest tego przyczyną?

Nowa oferta obligacji branży pożyczkowej

W poprzednim artykule prezentowałem bardzo ciekawe obligacje Polfy. To praktycznie jedyna oferta publiczna obligacji w tym roku, która oferuje należyte tej formie inwestycji oprocentowanie.Początkowo przymierzałem się do zakupu ale chwila namysłu odwiodła mnie od tego zamiaru. Jest to oferta publiczna i to jest jej największą wadą. Z punktu widzenia inwestora to czy oferta jest publiczna czy prywatna jest kompletne nieistotne nie ma bowiem żadnego wpływu na ostateczny zysk.

Dla firmy różnica jest kolosalna. Oferta publiczna to przede wszystkim olbrzymie koszty nie tylko reklamy ale przede wszystkim memorandum czy prospektu emisyjnego, które firma pokrywa z własnej kieszeni. Na ofertę publiczną pozwalają sobie zwykle tylko potentaci jak Orlen, Getin, Kruk ale straty rekompensują sobie niską marżą.

Mniejsze firmy jak Gant, które próbują emitować papiery publicznie, okazują się niewypłacalne chociaż oferowały na start 11%. Dlatego zawsze lepiej wybierać ofertę prywatną jeśli oferuje podobne stawki. Inwestor wie wówczas, że do problemów firmy nie dochodzą wielkie, zupełnie niepotrzebne koszta.

9,65% zysku na obligacjach firmy farmaceutycznej Polfa z minimalnym zapisem 1000 zł

Ofert obligacji ciągle przybywa, więc mamy w czym wybierać. Najnowszą ofertą jaką mamy do wyboru, obok wciąż aktywnych o których informowałem wczoraj w rankingu lokat, jest też kolejna propozycja firmy z jeszcze jednej branży, której jak dotąd nie było a mianowicie farmakologicznej.

Wokół obligacji korporacyjnych urósł mit, że to oferta dla bogaczy co ze szczególnym upodobaniem lubią podkreślać fundusze obligacji. W końcu korporacja to olbrzymia firma a więc zarządzająca olbrzymim majątkiem czyli jeśli ktoś chce brać udział w zyskach sam musi być krezusem.

Stąd fundusze obligacji reklamują się najczęściej tak: U nas obligacje są dla każdego i minimalna kwota zapisu zredukowana została tylko do 5.000 zł. I biorą za to opłatę. Tymczasem spółka Polfa publicznie obala ten mit oferują dla każdego obligacje już za... 1000 zł!

Nowa oferta obligacji z branży windykacji

Zakończyły się już zapisy na opisane w poprzednim artykule. W chwili obecnej trwają w dalszym ciągu zapisy na kolejną branżę które potrwają jeszcze do początku przyszłego miesiąca. Tym razem mamy branżę, która stanowi trzon portfela obligacji czyli windykatorów.

Po drastycznych spadkach na lokatach banki oraz firmy pożyczkowe obecnie bardziej skupiają się na oferowaniu kredytów aniżeli na depozytach. Nie zliczę już ile w ostatnim czasie ofert dostałem na maila oraz na komórkę czy to z bezpośrednią informacją o ofercie kredytowej, czy też z zapowiedzią rozmowy telefonicznej na temat kredytów.

Nic dziwnego zbliżają się święta i szał zakupów w zdecydowanej większości zbytecznych ale w imię świętej tradycji. Bo cóż to za święta bez prezentów. Wydawać kasę zresztą jest przyjemnie a konsekwencje? Te będą potem, więc można zastosować metodę Scarlett O'Hary - pomyślę o tym jutro.

Trzy atrakcyjne oferty obligacji z różnych branż

Omawiana kilka dni temu na PP2 oferta obligacji z branży informatycznej nareszcie pojawiła się na rynku, zatem dziś czas na jej przedruk na Arkanach. Jednocześnie pojawiły się oferty dwóch innych firm, a więc inwestorzy mają w czym wybierać.

Musimy przywyknąć jakoś do faktu dość ruchomych terminów w przypadku oferowania nowych papierów. Szczegółowo omówiłem ten problem w poprzednim artykule Jak wygląda przydział obligacji. Emisja nie jest łatwą sprawą, stąd zarząd spółki może w ostatniej chwili podejmować decyzje zmieniające nieco ostateczne parametry oraz terminy.

W momencie przedruku na niniejszym blogu parametry są już raczej ostateczne. Jakie zatem spółki są oferowane obecnie? Niżej znajdziecie informacje o nich. Ich omawianie rozpoczniemy od przypomnienia omawianej ostatnio.

Przydział obligacji czyli jak to wszystko działa

Dziś jeden z najważniejszych wpisów na temat obligacji. Mam nadzieję, że wyjaśni wszelkie wątpliwości dotyczących przydziału obligacji i zapewne niejednokrotnie będę musiał przekierowywać przyszłe artykuły do niniejszego wpisu.

Powtórzę zatem raz jeszcze stosowaną przeze mnie konwencję. Oferty obligacji opisywane na blogu PP2 są w przeważającej części ofertami przedpremierowymi. Dopiero ich przedruk na Arkanach Obligacje jest sygnałem, że oferta jest już dostępna. Tak było praktycznie we wszystkich przypadkach opisanych tutaj.

Chociaż obligacje w ofercie pierwotnej praktycznie niczym się nie różnią od lokat to jednak jest zasadnicza różnica o której należy pamiętać. Lokatę założymy od ręki, obligacji niestety nie. Czym to jest spowodowane?

Nowa oferta obligacji z branży windykacyjnej

Na niniejszym blogu prezentowałem już wiele ofert obligacji z przeróżnych branż. Najczęściej gościły tutaj jednak obligacje z branży windykacyjnej.  To zresztą były pierwsze obligacje jakie się zakończyły o czym pisałem w artykule Pierwszy wykup obligacji korporacyjnych. 

Zysk był wówczas imponujący, a firma EGB wywiązała się z zobowiązań wzorowo, jak przystało na windykatorów. Branża zresztą jest solidna, dlatego też nie jest to jedyna tego typu spółka w którą zdecydowałem się zainwestować.

W portfelu mam także inną firmę windykacyjną. I właśnie zamierza ona wypuścić znów nową emisję obligacji. Spółka ta gości na parkiecie głównym czyli jest notowana na GPW co też nie jest bez znaczenia.

Oferta obligacji z branży ubezpieczeniowej

Powiedzieć lokaty odchodzą do lamusa byłoby dziś dużym eufemizmem. One już tam odeszły i raczej nie planują powrotu do dawnej świetności. Mało tego banki w dalszym ciągu urządzają sobie ostre cięcia oprocentowania, a właściwie szatkowania tego co jeszcze zostało nie licząc się z opiniami niezadowolonych klientów.

Co ciekawe żadnego takiego szaleństwa nie zauważamy wśród firm emitujących obligacje. Tutaj w dalszym ciągu widać szacunek w stosunku do inwestora. Mało tego szacunek nawet rośnie bowiem spółki coraz bardziej przywiązują wagę do parametrów, które uznawane są za kluczowe dla potencjalnych nabywców.

Najnowsza oferta, która niebawem będzie proponowana, zawiera praktycznie wszystko to co można sobie wymarzyć od dobrego zysku, poprzez zabezpieczenie oraz zbywalność a przede wszystkim bardzo rozsądne planowanie inwestycji co czyni ją kolejną godną uwagi propozycją.

Meandry obligacji

Jeżeli w roku ubiegłym dystrybucja obligacji na rynku pierwotnym przebiegała szybko i sprawnie, to w tym roku daje się zauważyć tendencję do zmiany. Ostatnia oferta opisana w poprzednim artykule wisiała na blogu ponad miesiąc, co jest praktycznie rekordem, ale też ponad miesiąc trwały zapisy i zakończyły się dopiero wczoraj.

A to nie jedyna taka oferta. W roku ubiegłym mieliśmy dwa, góra trzy tygodnie na podjęcie decyzji od otrzymania PN-ki, a obligacje rozchodziły się jak ciepłe bułeczki. Teraz jest nieco inaczej. Najpierw czekamy na PN-kę, a później moment ostatecznych zapisów jest nieco przedłużany. Ważne jednak, że ostatecznie dochodzi do skutku.

Nie zawsze jednak jest tak jak sobie życzymy. Coraz więcej firm stara się o emisję obligacji a ich kondycja finansowa pozostawia wiele do życzenia. Nic zatem dziwnego, że albo sama emisja nie dochodzi do skutku, albo zostają odrzuceni na etapie KWDP czy na samym końcu czyli zostają odrzuceni przez zarząd giełdy.

Obligacje firmy pożyczkowej

Opisywana przed tygodniem oferta obligacji na PP2 była jak zwykle ofertą przedpremierową. Zgodnie z przyjętymi zasadami przedruk na Arkanach następuje w takim przypadku w dniu kiedy rozpoczynają się zapisy.

To że mamy sezon wakacyjny wcale nie oznacza, iż rynek finansowy zrobił sobie jakąś przerwę. Dobre oferty w dalszym ciągu można znaleźć, tym bardziej, że ciągle pojawiają się zapytania typu: mam 50 tys i kiszę je na 4% na koncie. Uwaga jak najbardziej trafna, w końcu 4% to realnie zaledwie 3,24% netto więc trudno tutaj mówić o konkretnym zysku.

Chociaż lokaty spadły w dół, to w przypadku obligacji nie widzimy aż tak drastycznych cięć. W dalszym ciągu mamy tutaj w ofercie ciekawe firmy z różnych branż o w miarę niskim progu wejścia co powoduje, że mamy możliwość tworzenia dobrej dywersyfikacji przy niskim nakładzie.

Obligacje z branży rynku forex

Jak zwykle na opisywaną w ostatnim poście ofertę windykatorów zapisów było bardzo wiele. Błędem byłoby jednak inwestować tylko w tę branżę. Każda passa ma swój koniec i chociaż windykacja jeszcze pewnie długo będzie święcić triumfy to jednak inwestor powinien dbać o dywersyfikację także w zakresie branż.

Sęk w tym, że najczęściej obligacje emitują albo te same spółki emisja za emisją czego doskonałym przykładem jest Getin czy też dowolna inna firma której obligacji na Catalyst jest już od zatrzęsienia, albo jest to ta sama branża jak na przykład windykacja bowiem windykatorów nie brakuje.

Jakkolwiek windykacja jest na topie nie oznacza to jednak, że warto mieć tylko takie firmy w portfelu. Sam posiadam w portfelu różnorodne branże a obok windykacji jest miejsce dla firm faktoringowych, outsourcingu czy logistyki. Te branże dobrze rokują a najnowsza oferta jest kolejną bardzo nietypową dotyczy bowiem... rynku forex.

Windykatorzy

Niedawno wpadła mi w ręce książka Erica Garcia o dość groźnie brzmiącym tytule Windykatorzy. Przyznaję, że bodźcem do lektury był fakt ogromnej popularności firm windykacyjnych wśród obligatariuszy. A skoro windykatorów czyta się wybornie warto napisać kilka słów w kontekście inwestowania.

Książka w oryginale nazywa się The Repossession Mambo, zaś film nakręcony na jej podstawie Repo Men, nie będziemy jednak tutaj roztrząsać sprawy różnicy tytułów filmu książki czy tłumaczenia. Ważna jest tematyka i jej implikacje. Świat bowiem - i to nie tylko ten książkowy - nakręcany jest spiralą długu, a firmy windykacyjne faktycznie mają w nim coraz większe znaczenie.

Ludzie jakoś nie boją się zapożyczać się na potęgę. Państwa zresztą też zadłużają się bez umiaru emitując obligacje skarbowe. Tyle że państwa mogą bankrutować i w konsekwencji umarzać długi, a więc w efekcie stracą na tym wierzyciele, czego dowodem jest Grecja. Natomiast w przypadku ludzi zainterweniuje bezwzględny  windykator, a dla ludzi nie ma zmiłuj się.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia czyli jak spółka jest finansowana

Ponieważ skończyły się już zapisy na opisywane w poprzednim artykule ryzykowne ale bardzo intratne obligacje z branży logistycznej czas wrócić do omawiania podstawowych wskaźników dotyczących zadłużenia firmy. Tym razem będzie to już ostatnia część w tym wstępnym cyklu.

Przypomnijmy, że omawiane dotąd dwa wskaźniki czyli 

• dotyczące spłaty tylko samych odsetek
• obsługi całego zadłużenia w tym kredytów i leasingu

były obliczane z rachunku zysków i strat. Teraz czas na omówienie trzeciego wskaźnika obrazującego jak firma jest finansowana. Ten trzeci wskaźnik jest obliczany z bilansu.

Oferta obligacji spółki z branży logistycznej

W kwietniu gdy mieliśmy prawdziwy wysyp ofert okazało się jednak, że kilka emisji nie zostało zakończonych powodzeniem. Klienci jak widać coraz uważniej przyglądają się spółkom i dokonują ostrożnej selekcji w wyniku czego tylko najlepsze i najciekawsze firmy mogą liczyć na uwagę.

W maju ofert jest zdecydowanie mniej a uwagę zwraca oferta spółki działającej w branży logistycznej. Do tej pory nie prezentowałem spółek z tej ciekawej branży jest więc możliwość tworzenia dobrej dywersyfikacji portfela. Artykuł prezentowałem już na PP2 ale jak zwykle niknie on już pośród nowych codziennie aktualizowanych.

Wróćmy zatem do krótkiego omówienia samej spółki. Dostarcza ona klientom innowacyjne systemy, które optymalizują procesy logistyczne poprzez automatyzację. Nawiązywanie współpracy z kontrahentami odbywa się w trzech etapach, które przedstawia poniższy rysunek.

Zdolność do obsługi zadłużenia czyli ocena ryzyka inwestycji

Omówiony w poprzednim odcinku wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem to za mało by ocenić emitenta. W końcu obligacje to nie akcje, które są bezterminowe. Obligacje wymagają zatem nie tylko płatności odsetek ale także swój termin zapadalności więc na koniec spółka musi oddać nie tylko kolejne odsetki ale i całość zainwestowanego kapitału.


Po drugie jak już wspominałem zwykle spółka nie poprzestaje na jednej emisji obligacji, lecz wypuszcza kolejne serie oznaczane zwykle kolejnymi literami alfabetu bądź kombinacjami typu AA, AB, AC itd. Dzięki temu może na przykład spłacać dawne emisje nowymi ale nie rozwiązuje to problemu wypłacalności.

Co więcej spółka może mieć nie tylko zobowiązania wobec obligatariuszy. Firma może mieć także zaciągnięte kredyty, które musi spłacać według harmonogramu. Mało tego dodatkowo firma może także leasingować składniki majątku co także wiąże się z płatnościami. Wniosek prosty potrzebny jest bardziej ogólny wskaźnik.

Przegląd aktualnych ofert obligacji

W roku ubiegłym oferty obligacji prezentowałem najpierw na PP2 a w nieco późniejszym terminie gdy dany artykuł przysypany został wieloma nowymi na przeróżne tematy jakie poruszam na blogu głównym ów artykuł był przedrukowywany tutaj do wiadomości wszystkich tych, którzy przeoczyli tę ofertę.

W kwietniu jednak mamy tyle emisji przeróżnych obligacji, że gdybym miał kontynuować ową tradycję mielibyśmy tu artykuł po artykule dotyczących opisu takiego czy innego emitenta. Na PP2 prezentuję bowiem dzień po dniu kolejnych. Przedruki z taką częstością nie mają sensu.

Logicznym zatem staje się zgrupowanie wszystkie oferty w jednym miejscu. Oferta firmy PCC Rokita już dobiegła końca trwała bowiem bardzo krótko ale oferty pozostałe zostały zaplanowane na dłużej więc warto zebrać je wszystkie w jednym miejscu ich czas bowiem się powoli kończy a na PP2 zdążyły już ugrzęznąć w stosie nowych artykułów.

Dobra oferta obligacji z branży windykacji

Pomimo tego, że ostatni artykuł był dość długo na stronie głównej jakoś nie cieszył się dużym zainteresowaniem. Przygotowałem drugą jego część ale wygląda na to, że czytelników raczej nie interesują aspekty ekonomiczne obligacji w postaci analizy wskaźnikowej. Dużo większym zainteresowaniem cieszą się same oferty.

A ofert nie brakuje. Dziś na Polak potrafi 2 rozpoczynam cykl artykułów o licznych ostatnio ofertach obligacji w ofercie prywatnej. mamy zatem dobrą okazję do tworzenia dobrze zdywersyfikowanego portfela. Dziś także zaczynają się zapisy na obligacje o których pisałem już niedawno na PP2 ale tam artykuły szybką giną w gąszczu nowych a poniższa oferta będzie jeszcze aktualna przez pewien czas stąd piszę o nich raz jeszcze.

Opisywane dziś obligacje należą do jednej z lepszych firm z branży windykacji a więc tej która od dłuższego czasu cieszy się dużą popularnością i jest warta polecenia. Dowodem na wielką popularność jest przede wszystkim nieustanna nadsubskrypcja czyli zawsze chętnych jest więcej aniżeli przygotowana przez emitenta oferta.

Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem czyli dlaczego krawat musi być luźny

W poprzednim artykule omawiałem rolę wskaźników. Jak mówi sama nazwa mają one wskazać inwestorowi jak firma w którą zainwestował on swoją kasę stoi finansowo. Innymi słowy ma ona poinformować czy firma jest w stanie spełnić oczekiwania czyli płacić okresowo za odsetki a na koniec umowy zwrócić dług.

Przy pierwszym spotkaniu z analizą wskaźnikową może się człowiekowi zakręcić w głowie od ich ilości. Podręczniki podają zwykle długą i suchą ich wyliczankę podając nazwę, wzór i kilka słów wyjaśnień. Kolejną nazwę kolejny wzór i kolejne kilka zaledwie słów.

Nie mam zamiaru wymieniać tu wszystkich. Aby jakoś je ogarnąć warto ograniczyć się na początek do tych, które wydają się najważniejsze dla obligatariuszy. A z punktu widzenia obligacji najbardziej ciekawe są wskaźniki zdolności obsługi zadłużenia.

Wprowadzenie do wskaźników z punktu widzenia obligacji

Kupiliśmy obligacje wybranej przez nas firmy i co dalej? Dalej to już nic tylko się cieszyć i czekać na kasę. Nie musimy już denerwować się zakładaniem lokat, które szybko się skończą i szukać po tym terminie nowych lokat prawdopodobnie o niższym oprocentowaniu.

No nie do końca jest tak różowo. Dlaczego? Bo w banku mamy gwarancję BFG i możemy spać spokojnie nie martwiąc się czy bank szlag trafi czy nie. Dla nas to obojętne bo bank faktycznie może szlag trafić a my i tak dostaniemy kasę. I to z odsetkami.

W przypadku obligacji nie mamy takiej gwarancji. Jedynym gwarantem jest majątek firmy. Spółka odpowiada całym swoim majątkiem za powierzone im pieniądze. I dotyczy to tak obligacji zabezpieczonych jak i niezabezpieczonych. A jak firmę szlag trafi to ten majątek pełni rolę gwarancji.

Oferta obligacji z ciekawej branży

W ostatnich dniach dowiedzieliśmy się co nas czeka w najbliższych miesiącach w dobrych przecież do niedawna bankach. 3,60% które zapowiada Optima wobec 8% jeszcze rok temu wystarczy za dobre podsumowanie obecnej nieciekawej sytuacji panującej w bankach komercyjnych.

Wydaje się, że skala zmian jest mocno przesadzona i jakoś nie są przekonujące obniżki inflacji czy zmiany stóp procentowych. Nam pozostają w takim przypadku dwie opcje. Albo w dalszym ciągu biernie obserwować lekko niepoważne traktowanie klientów, albo po prostu poszukać alternatywnych dróg pomnażania kapitału.

Od dawna jako alternatywę wskazuję obligacje korporacyjne gdzie jakoś nie widać tak spektakularnych spadków. W ostatniej ofercie znów mamy ciekawą branżę. Mamy spółkę zajmującą się funduszami private equity oraz venture capital a zysk godny uwagi.

Agregator artykułów o obligacjach czyli jak to wygląda w praktyce

Jedną z częstszych próśb jakie się pojawiają w komentarzach na moich blogach głównych dotyczy segregowania postów, które na FpG oraz PP2 pojawiają się w dużej ilości bo praktycznie codziennie. Przypominam zatem, że te które dotyczą obligacji są segregowane tutaj i w początkowych artykułach znajdziecie wiele agregatorów artykułów.

Dziś kolejna porcja takiego agregatora artykułów. Niniejszy blog zaczął artykuł Wprowadzenie do obligacji i jak tytuł wskazuje to artykuł od którego powinna się zaczynać lektura dla osób, które spotykają się z obligacjami po raz pierwszy. Tymczasem statystyki pokazują, że jest to jeden z najmniej czytanych postów.

Zatem czy się tego chce czy nie powstaje konieczność napisania innego, alternatywnego  wprowadzenia, tym bardziej że często dostaję na maila prośby typu: Jestem zielony w temacie ale chciałbym stawiać pierwsze kroki w świecie obligacji. Od czego zacząć?

Wznowiona oferta obligacji

Jak mówiliśmy ostatnio nigdy nie wiadomo jak długo obligacje będą w ofercie. Jedne firmy skracają czas zapisów, inne wydłużają, jeszcze inne wprowadzają od razu kolejną serię zmieniając literę w opisie serii.

Nie inaczej jest w przypadku jednej z obligacji opisywanych niedawno na PP2, dlatego warto ją przypomnieć tutaj. Dotyczy ona firmy działającej w obszarze ochrony środowiska, gospodarki odpadami jak również alternatywnymi źródłami energii. 

Niedawno mieliśmy święta, kiedy stoły uginały się od kulinarnych specjałów z których duża część ląduje w koszu. W mediach zastanawiano się dlaczego tyle dobrych rzeczy ląduje na śmietniku. Każdy z nas praktycznie wyrzuca kubeł dziennie, firmy wyrzucają dziesiątki jeśli nie setki takich kubłów. Drożeje też wywóz śmieci a więc zapotrzebowanie na tego typu usługi z pewnością jest.

Okazje nie każą na siebie czekać czyli w polowaniu na dobre obligacje

Do tej pory przyjąłem założenie, że na blogu Polak Potrafi 2 publikuję wstępne informacje na temat spółki mającej zamiar wyemitować obligacje. Są to zapisy przedpremierowe na papiery wartościowe, które pozwalają emitentowi zapoznać się z zainteresowaniem potencjalnych inwestorów. Szczegóły emisji nie są jeszcze dokładnie znane lecz ustalane w nieco późniejszym terminie.

Po pewnym czasie emitent znając już mniej więcej zapotrzebowanie jest w stanie ustalić szczegółowe parametry emisji. Wówczas niejednokrotnie przedrukowywałem artykuł na niniejszym blogu dając sygnał, iż od tej pory są już dostępne obligacje dla każdego.

Niestety nie jest to regułą. Obligacje nie są jak lokaty, gdzie oferta jest ważna przez określony czas po czym mamy nową ofertę. Emitent ma przyznaną jakąś pulę pieniędzy na którą posiada zgodę od KNF i nie może jej przekroczyć.