Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem czyli dlaczego krawat musi być luźny

W poprzednim artykule omawiałem rolę wskaźników. Jak mówi sama nazwa mają one wskazać inwestorowi jak firma w którą zainwestował on swoją kasę stoi finansowo. Innymi słowy ma ona poinformować czy firma jest w stanie spełnić oczekiwania czyli płacić okresowo za odsetki a na koniec umowy zwrócić dług.

Przy pierwszym spotkaniu z analizą wskaźnikową może się człowiekowi zakręcić w głowie od ich ilości. Podręczniki podają zwykle długą i suchą ich wyliczankę podając nazwę, wzór i kilka słów wyjaśnień. Kolejną nazwę kolejny wzór i kolejne kilka zaledwie słów.

Nie mam zamiaru wymieniać tu wszystkich. Aby jakoś je ogarnąć warto ograniczyć się na początek do tych, które wydają się najważniejsze dla obligatariuszy. A z punktu widzenia obligacji najbardziej ciekawe są wskaźniki zdolności obsługi zadłużenia.

Wprowadzenie do wskaźników z punktu widzenia obligacji

Kupiliśmy obligacje wybranej przez nas firmy i co dalej? Dalej to już nic tylko się cieszyć i czekać na kasę. Nie musimy już denerwować się zakładaniem lokat, które szybko się skończą i szukać po tym terminie nowych lokat prawdopodobnie o niższym oprocentowaniu.

No nie do końca jest tak różowo. Dlaczego? Bo w banku mamy gwarancję BFG i możemy spać spokojnie nie martwiąc się czy bank szlag trafi czy nie. Dla nas to obojętne bo bank faktycznie może szlag trafić a my i tak dostaniemy kasę. I to z odsetkami.

W przypadku obligacji nie mamy takiej gwarancji. Jedynym gwarantem jest majątek firmy. Spółka odpowiada całym swoim majątkiem za powierzone im pieniądze. I dotyczy to tak obligacji zabezpieczonych jak i niezabezpieczonych. A jak firmę szlag trafi to ten majątek pełni rolę gwarancji.

Oferta obligacji z ciekawej branży

W ostatnich dniach dowiedzieliśmy się co nas czeka w najbliższych miesiącach w dobrych przecież do niedawna bankach. 3,60% które zapowiada Optima wobec 8% jeszcze rok temu wystarczy za dobre podsumowanie obecnej nieciekawej sytuacji panującej w bankach komercyjnych.

Wydaje się, że skala zmian jest mocno przesadzona i jakoś nie są przekonujące obniżki inflacji czy zmiany stóp procentowych. Nam pozostają w takim przypadku dwie opcje. Albo w dalszym ciągu biernie obserwować lekko niepoważne traktowanie klientów, albo po prostu poszukać alternatywnych dróg pomnażania kapitału.

Od dawna jako alternatywę wskazuję obligacje korporacyjne gdzie jakoś nie widać tak spektakularnych spadków. W ostatniej ofercie znów mamy ciekawą branżę. Mamy spółkę zajmującą się funduszami private equity oraz venture capital a zysk godny uwagi.

Agregator artykułów o obligacjach czyli jak to wygląda w praktyce

Jedną z częstszych próśb jakie się pojawiają w komentarzach na moich blogach głównych dotyczy segregowania postów, które na FpG oraz PP2 pojawiają się w dużej ilości bo praktycznie codziennie. Przypominam zatem, że te które dotyczą obligacji są segregowane tutaj i w początkowych artykułach znajdziecie wiele agregatorów artykułów.

Dziś kolejna porcja takiego agregatora artykułów. Niniejszy blog zaczął artykuł Wprowadzenie do obligacji i jak tytuł wskazuje to artykuł od którego powinna się zaczynać lektura dla osób, które spotykają się z obligacjami po raz pierwszy. Tymczasem statystyki pokazują, że jest to jeden z najmniej czytanych postów.

Zatem czy się tego chce czy nie powstaje konieczność napisania innego, alternatywnego  wprowadzenia, tym bardziej że często dostaję na maila prośby typu: Jestem zielony w temacie ale chciałbym stawiać pierwsze kroki w świecie obligacji. Od czego zacząć?

Wznowiona oferta obligacji

Jak mówiliśmy ostatnio nigdy nie wiadomo jak długo obligacje będą w ofercie. Jedne firmy skracają czas zapisów, inne wydłużają, jeszcze inne wprowadzają od razu kolejną serię zmieniając literę w opisie serii.

Nie inaczej jest w przypadku jednej z obligacji opisywanych niedawno na PP2, dlatego warto ją przypomnieć tutaj. Dotyczy ona firmy działającej w obszarze ochrony środowiska, gospodarki odpadami jak również alternatywnymi źródłami energii. 

Niedawno mieliśmy święta, kiedy stoły uginały się od kulinarnych specjałów z których duża część ląduje w koszu. W mediach zastanawiano się dlaczego tyle dobrych rzeczy ląduje na śmietniku. Każdy z nas praktycznie wyrzuca kubeł dziennie, firmy wyrzucają dziesiątki jeśli nie setki takich kubłów. Drożeje też wywóz śmieci a więc zapotrzebowanie na tego typu usługi z pewnością jest.

Okazje nie każą na siebie czekać czyli w polowaniu na dobre obligacje

Do tej pory przyjąłem założenie, że na blogu Polak Potrafi 2 publikuję wstępne informacje na temat spółki mającej zamiar wyemitować obligacje. Są to zapisy przedpremierowe na papiery wartościowe, które pozwalają emitentowi zapoznać się z zainteresowaniem potencjalnych inwestorów. Szczegóły emisji nie są jeszcze dokładnie znane lecz ustalane w nieco późniejszym terminie.

Po pewnym czasie emitent znając już mniej więcej zapotrzebowanie jest w stanie ustalić szczegółowe parametry emisji. Wówczas niejednokrotnie przedrukowywałem artykuł na niniejszym blogu dając sygnał, iż od tej pory są już dostępne obligacje dla każdego.

Niestety nie jest to regułą. Obligacje nie są jak lokaty, gdzie oferta jest ważna przez określony czas po czym mamy nową ofertę. Emitent ma przyznaną jakąś pulę pieniędzy na którą posiada zgodę od KNF i nie może jej przekroczyć.

Oferta obligacji korporacyjnych o stałym oprocentowaniu

Stali czytelnicy blogów pewnie zauważyli pewną regularność. Oferty obligacji, które podaję na Polak potrafi 2 to artykuły przedpremierowe czyli opisują obligacje, które niebawem się pojawią. Gdy ten sam artykuł utonie w masie nowych aktualizowanych codziennie przenoszę go tutaj, ale w momencie gdy już znane są szczegółowo parametry.

W ostatnich dwóch miesiącach mieliśmy dwie obniżki stóp o 0,25 p.p., które zafundowała nam Rada Polityki Pieniężnej. Jakie to ma przełożenie na lokaty, każdy mógł zobaczyć we wczorajszej aktualizacji rankingu lokat.

W przypadku obligacji większe znaczenie ma raczej zmienny wskaźnik WIBOR, gdyż to on stanowi podstawę do której nalicza się potem odpowiednią marżę. Jak wiadomo w ostatnich miesiącach wskaźnik ten odnotował dość duży spadek prawie o 1 p.p. co spowodowało ograniczenie zysków dla inwestorów.